英国财政预算或迎史上最难考题,英镑跌出逾6周新低

周二(3月7日),英镑兑美元汇率刷新1月18日以来的新低至1.2181。对于英国财政大臣哈蒙德即将公布的春季预算,外界预计这将是英国财政史上面临的最艰难抉择之一,英镑汇价因此承压下行。截止发稿,英镑兑美元交投于1.2193,日内下跌0.34%。

鉴于脱欧决议目前已经被上院发回下院重审,法国农业信贷银行分析师称,他们对英镑汇率前景持悲观态度,任何反弹都是沽空良机,而且从近期公布的持仓结构看,投机资金空头力量并未出现明显降低。
英国财政预算或迎史上最难考题,英镑跌出逾6周新低

哈蒙德如何上演走钢丝绝技?

周三(3月8日),英国财政大臣哈蒙德将公布春季预算。外界普遍预计,他将寻求给即将来临的英国脱欧定下新的调子。虽然从公投脱欧以来,英国宏观面表现总体好于预期,但哈蒙德似乎还是无意增加支出。
英国财政预算或迎史上最难考题,英镑跌出逾6周新低
英国前任财政大臣奥斯本(GeorgeOsborne)曾立下在2019年之前实现财政收支平衡的雄心壮志,如今英国的财政赤字仍然惨不忍睹。英国债务目前高达1.7万亿英镑,相当于平均每人2.6万英镑。而在公投脱欧之后面临的政治不确定性中,英国政府也不得不放弃了奥斯本的目标,将实现期限延迟到了2022年。

在这种情况下,英国财政部不可能在财政支出上大展拳脚,而必须对不同的领域“厚此薄彼”,哈蒙德已经明确,促进产能位列他的优先名单榜首。但即使是在英国经济蒸蒸日上的时期,他的众多前任都曾在此作出努力,却最终以失败告终,。

▲纳税大户——汽车业频频施压政府增支▲

近来,作为纳税大户的汽车行业持续对英国财政大臣哈蒙德施压。由于担心英国脱欧之后可能大幅提升关税,进而影响到整车出口和零组件进口,他们要求英国政府给出确保该行业继续在英国投资的理由。

英国汽车制造商和贸易商协会首席执行官MikeHawes在电邮中写道:“英国汽车行业对于国际市场依赖程度相当高,政治不确定性目前持续影响着我们行业的前途,未来能否继续提升竞争力,完全取决于政府是否愿意扶持我们行业。”
英国财政预算或迎史上最难考题,英镑跌出逾6周新低
游说团体希望,政府能够给予汽车行业税收优惠,帮助中、小车企融资鼓励投资,不断提升行业的技术水平和生产力。一周之前,日本尼桑公司副总裁ColinLawther谏言,希望政府能够出资1亿英镑(约合1.225亿美元)兴建汽车供应基地。

通用汽车总裁DanielAmman周一表示,欧佩尔和沃克斯豪尔两大品牌去年本可以盈利,但因为英国公投选择脱欧,目前公司已被迫决定出售这两大品牌。英国汽车行业投资决策面临的挑战越来越大。

福特汽车近期也发出威胁,称可能削减位于布里真德的发动机生产成本。德国宝马公司目前也在盘算,进一步扩张迷你电动车行业是否是明智之举。

▲发债减量或成定局▲

据彭博社调查的14家大型经销商预测,英国债务管理办公室将在今年4月开始的新一财年中法兴1097亿英镑的国债,较本财年1465亿英镑的发行量大幅下降。自打公投脱欧以来,英国宏观经济数据普遍好于外界预期,分析师认为,随着经济增长预期改善,英国扩举债的必要性有所下降。

在制定预算的过程中,哈蒙德必须面临如何平衡政府开启脱欧进程所带来的短期和长期不确定性。加拿大丰业银行预期,这将是英国历史上诞生的最为复杂的一份预算,不过下调债券发行量的做法得到了分析师普遍的认可。

花旗集团固定收益策略师JamieSearle称:“政府甚至有可能创造新的财政空间,但哈蒙德此前已经暗示,面对脱欧带来的不确定性,他将力求稳健。”

加拿大皇家银行预测称,英国增长预期近期有所改善,2016/17财年公共财政增幅令市场惊喜,从现在起到2021/22财年,英国政府累计借贷有望减少500英镑。

OECD上调英国增长预期

经济合作与发展组织(OECD)依然认为,英国2017年经济增速将较上一年度下滑,通胀高企将在很大程度上抑制家庭消费。
英国财政预算或迎史上最难考题,英镑跌出逾6周新低
总部位于巴黎的经合组织预计,英国2017年经济增速有望运行于1.6%,较2016年下滑0.2个百分点,不过这还是较该组织去年的11月份预期的1.2%增速快了不少。

而对于英国2018年经济增速,该组织还是维持先前1%的预期不变,如果预言成真,这将是英国自全球金融危机以来经济表现最差的一年。

▲房价或成新的隐患▲

该组织还突出强调,包括英国在内的不少国家出现了住房价格飞速上涨的现象,这很有可能是下一次经济衰退的潜在预兆。房屋价格与贷款比已经运行在历史高位。

凯投宏观:英国央行加息预期推迟

凯投宏观首席经济学家JonathanLoynes称,英国经济持续保持稳健运行,通胀预期不断积聚,英国国债(所谓的“金边债券”)收益率应当开始走强。

由于市场预期英国央行可能进一步延缓加息,英国国债收益率近期出现了下滑。近期公布的宏观数据表现出下滑,进一步加重了本已持续萦绕在市场上的英国脱欧疑虑。

Loynes说:“本机构预计,2019年年底之前,英国央行不会提升利率。大幅修正英国基准利率前景的做法,主要还是担心英国通胀回升或不可持续。”而就在一个月前,该机构还预期英国央行将在1年半之后加息。
来源:汇通网

2017-03-07T22:41:34+00:00