美联储持稳利率,声明措辞鸽派程度超预期,金价短线飙升14美元

周三(3月17日)纽约时段盘中,北京时间周四凌晨2点整,美联储公布最新的3月利率决议,美联储维持利率0-0.25%不变,符合预期。

从本次美联储决议声明上看,美联储措辞略偏鸽派,在决议公布后,现货金价短线跳升接近14美元,美元指数短线下挫接近40点,其它非美品种呈现不同程度上涨。稍后北京时间2点30分美联储主席鲍威尔将会召开新闻发布会。

美联储持稳利率,声明措辞鸽派程度超预期,金价短线飙升14美元
图:现货金价5分钟

美联储持稳利率,声明措辞鸽派程度超预期,金价短线飙升14美元
图:美元指数5分钟图

美联储持稳利率,声明措辞鸽派程度超预期,金价短线飙升14美元
图:欧元兑美元5分钟

美联储持稳利率,声明措辞鸽派程度超预期,金价短线飙升14美元
图:美元兑日元5分钟

美联储持稳利率,声明措辞鸽派程度超预期,金价短线飙升14美元
图:美国原油5分钟

美联储维持利率不变,政策声明较预期更偏鸽派

美联储在政策声明中强调,疫情继续对经济前景构成相当大的风险,总体金融状况仍保持宽松。受疫情影响最严重的行业依然疲软。经济发展路径将在很大程度上取决于疫情的进程,包括接种疫苗的进展。

政策方面,美联储保持购债速度,将超额准备金利率(IOER)维持在0.1%不变。每月资产购买规模为1200亿美元。美联储重申,如果出现可能阻碍美联储目标实现的风险,美联储将准备适当调整货币政策立场。

经济前景方面,美联储指出,当前美国经济活动复苏步伐加快,就业率回升。美联储提高了美国今年GDP的增长和就业预期。通胀仍存在上行风险。

美联储将在3月23日后停止常规机构的商业地产抵押贷款支持证券的购买操作。美联储将每个交易对手的隔夜逆回购额度上限,从每天300亿美元提高到每天800亿美元。

本次美联储决策时联邦公开市场委员会的投票是一致通过的。

美联储点阵图显示,美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年,与去年12月一致。美联储点阵图显示,4名委员预计在2022年加息一次,去年12月为1名委员。美联储点阵图显示,7名委员预计在2023年至少加息一次,去年12月为5名委员。

经济预期:美联储维持利率不变至少到2023年,化解市场提前升息的担忧

从美联储最新公布的经济预期中我们可以看到,近期市场炒作的美联储提前加息的情况并不存在,因此这也给美元沉重的压力。

具体预期为,联邦基金利率方面,美联储预测,长期联邦基金利率预期中值为2.5%,去年12月预期为2.5%;
2023年底联邦基金利率预期中值为0.1%,去年12月预期为0.1%;
2022年底联邦基金利率预期中值为0.1%,去年12月预期为0.1%;
2021年底联邦基金利率预期中值为0.1%,去年12月预期为0.1%。

通胀方面,美联储仅仅略微调高通胀前景,和此前市场担忧的美国通胀会加剧攀升的势头完全不同。
美联储预期2023年底核心PCE通胀预期中值为2.1%,去年12月预期为2.0%;
美联储预期2022年底核心PCE通胀预期中值为2.0%,去年12月预期为1.9%;
美联储预期长期PCE通胀预期中值为2.0%,去年12月预期为2.0%;
美联储预期2023年底PCE通胀预期中值为2.1%,去年12月预期为2.0%;
2022年底PCE通胀预期中值为2.0%,去年12月预期为1.9%;
美联储预期2021年底PCE通胀预期中值为2.4%,去年12月预期为1.8%。

就业方面,美联储下调了短期和长期的失业率预期。
美联储预期长期失业率预期中值为4.0%,去年12月预期为4.1%;
美联储预期2023年底失业率预期中值为3.5%,去年12月预期为3.7%;
美联储预期2022年底失业率预期中值为3.9%,去年12月预期为4.2%;
美联储预期2021年底失业率预期中值为4.5%,去年12月预期为5.0%。

经济增长方面,美联储上调短期经济增长预期,但下调长期经济增长预期。
美联储预期长期GDP增速预期中值为1.8%,去年12月预期为1.8%;
美联储预期2023年底GDP增速预期中值为2.2%,去年12月预期为2.4%;
美联储预期2022年底GDP增速预期中值为3.3%,去年12月预期为3.2%;
美联储预期2021年底GDP增速预期中值为6.5%,去年12月预期为4.2%。

美联储3月政策决议解读

有分析指出,本次决议措辞措辞鸽派程度超预期,疫苗乐观影响遭淡化。

分析指出,美联储3月政策决议措辞整体基调偏向谨慎,虽然承认经济环境改善,但着重指出当前疫情状况仍对经济前景构成巨大威胁,并刻意淡化了疫苗普及应用带来的效果,这使得美元多头势头短线受到打压。

分析指出,不过美联储季度经济报告显示的经济上行趋势,以及点阵图显示有更多美联储官员支持在2023年底之前开始加息的大背景,仍阻止了美元指数进一步下探。而政策决议对于美债收益率上行风险也暂未提及,市场因此正期盼此后美联储主席鲍威尔的新闻发布会讲话提供更多指引。

新冠疫苗广泛接种有望帮助美国经济加快复苏

调查显示,经济学家普遍预计今年美国经济增长近6%。高盛经济学家预计,今年美国经济有望增长7%,实现1984年以来最快增长。

美联储去年12月曾经预计,2021年美国经济有望增长4.2%,今明两年失业率将分别为5%和4.2%。今年,新冠疫苗广泛接种有望帮助美国经济加快复苏,1.9万亿美元经济救助计划也有助于提振经济。

由于对美国经济复苏前景更加乐观,市场对美联储将调整超宽松货币政策的期待也在增强。但截至目前,包括美联储主席鲍威尔在内的美联储高层均表示,上调利率或缩减资产购买规模还为时尚早。

鲍威尔近几周多次表示,当看到美国经济复苏“进一步取得实质性进展”之后,美联储才会开始考虑缩减每个月不少于1200亿美元的资产购买规模。这与1月货币政策会议后美联储发表的声明立场一致。

美联储理事布雷纳德3月初也表示,虽然美国经济复苏前景乐观,但如果新冠病毒变种增加或疫苗接种进展缓慢,经济复苏进程可能放缓。美联储将保持耐心,以实现其设定的充分就业和物价稳定两大目标。

美联储3月初公布的褐皮书显示,虽然多数辖区经济实现温和增长,但就业市场复苏缓慢。

当前市场情绪对美联储提前加息有较高预期

美联储上次公布经济预测以来的三个月中,发生了许多事情,包括大规模的财政刺激措施和疫苗加速接种。这在交易员对利率的预期与央行所暗示的未来几年政策行动之间产生了越来越大的鸿沟。

更好的经济前景提高了市场对于未来通货膨胀的预期,促使投资者抛售债券并推高收益率,并再次引发外界对美联储能在其所暗示时期里将利率保持低位的怀疑。

对美联储提前加息的预期已导致市场利率大幅攀升。目前,10年期美国国债收益率已飙升至2020年2月以来最高水平。3月,30年期抵押贷款利率自去年7月以来首次升至3%以上。

彼得森国际经济研究所高级研究员戴维?威尔科克斯认为,通胀上升将迫使美联储较去年12月预期更早加息。去年12月,17名美联储官员中有12人预计联邦基金利率在2023年之前保持接近零的水平。

摩根士丹利首席经济学家ChetanAhya在表示,在货币和财政政策的推动下,美国当前经济复苏速度已经超出了预期。摩根士丹利预计,在美国经济持续复苏下,美国GDP或将在第三季度超过经济衰退前的水平,从而导致通货膨胀率不可避免地持续走高。

Ahya指出,上一次出现GDP超过衰退前水平还是在20世纪90年代。当时,GDP的恢复时间为15个季度,这次是7个季度。因此,相较于20世纪90年代的27个季度,预计此次美国经济仅需12个季度就能达到衰退前水平的103%。

Ahya表示,如果未来通货膨胀率有可能达到2.5%,很可能发在2022年中期左右,这可能会给美联储的紧缩政策预期带来颠覆性转变,同时也将为金融市场带来一定程度的波动。

媒体调查中有75%的经济学家表示,美联储将不得不在2023年底之前加息。利率期货则显示,在该年年底之前美联储大约会实施三次25个基点的加息。

德意志银行美国高级经济学家BrettRyan表示,这是一个在某种程度上渴望时间表指导的市场,而美联储则将其政策设置为以结果为基础,坚定承诺减码时间表还为时过早,但是如果显示出2023年加息的预期,至少可以给市场某种印象。

北京时间2:10,现货黄金报1736.50美元/盎司
来源:汇通网

2021-03-18T02:15:03+00:00