金银T+D双双收涨!美元跌跌不休;美国最坏打算:年底失业率升至23%

周一(7月20日)黄金T+D收盘上涨0.23%至398.35元/克;白银T+D上涨0.69%至4547元/千克。现货黄金震荡走高,升至1810上方,日内美元指数承压,跌跌不休,欲创一个多月新低,而全球疫情的恶化也令市场避险情绪不减,黄金受到一定避险需求的支撑。此外,美国和欧元区可能强化刺激,这将支撑金价。美国疫情二次反弹,经济复苏节奏或不及预期,美联储和财政部的进一步刺激预期增强,收益率控制曲线政策仍有预期,金价短期震荡向上。
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上海黄金交易所2020年7月20日交易行情


①黄金T+D收盘上涨0.23%至398.35元/克,成交量39.118吨,成交金额155亿7962万7700元,交收方向“多支付给空”,交收量6.192吨;

②迷你金T+D收盘上涨0.31%至398.65元/克,成交量4.7146吨,成交金额18亿7777万5966元,交收方向“多支付给空”,交收量38.738吨;

③白银T+D收盘上涨0.69%至4547元/千克,成交量10062.458吨,成交金额456亿5019万78元,交收方向“多支付给空”,交收量371.400吨。
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黄金陷入高位震荡


周一(7月20日)现货黄金震荡走高,升至1810上方,日内美元指数承压,跌跌不休,欲创一个多月新低,而全球疫情的恶化也令市场避险情绪不减,黄金受到一定避险需求的支撑。此外,美国和欧元区可能强化刺激,这将支撑金价。
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民生证券指出,美国疫情二次反弹,经济复苏节奏或不及预期,美联储和财政部的进一步刺激预期增强,收益率控制曲线政策仍有预期,金价短期震荡向上。通胀预期逐步修复,实际利率仍有下行空间,金价中期震荡向上。全球货币宽松环境有望延续,纸币信用遭考验,维持贵金属长期上行判断。

对于未来,摩根大通认为美国经济未来至少存在5个不同到底场景。其认为在基础场景中,今年年底失业率将接近11%。而在最坏场景中,随着疫情在秋季的大规模二次爆发,失业率可能攀升至23%的峰值。

7月20日黄金ETFs数据显示,截止7月20日黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量1206.89吨,较上一交易日持平;GoldTrust7月20日数据显示,iSharesGoldTrust7月20日黄金持有量468.73吨,较上一交易日增加1.93吨。
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白银方面,供需好转,关注白银补涨行情。从历史数据来看,金银比大幅偏离均值后,会实现均值回归,金银比均值为60左右,通常以银价涨幅超过金价涨幅来完成。
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从金银比与COMEX库存的关系来看,金银比在回归均值的过程中必然伴有白银库存的下降,即经济进入修复阶段,工业需求回暖,白银价格上行窗口打开。自3月疫情以来,南美银矿产量开始下滑,供给端的扰动正在增强。另一方面,白银实物需求有增长迹象,光伏领域需求有望明显增长。关注工业需求回升之后白银的补涨行情。
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黄金市场已经维持了相当一段时间的盘整状态


RJOFutures高级大宗商品经纪人DanielPavilonis表示,这种盘整状态意味着两种状态,要么即将出现大涨,要么则因为缺乏买家而出现抛售。

一切都在观望中,一种情况是这种状态维持得越长,下方支撑越稳固,金价就会大幅走高。另一种情况则是因缺乏买家市场无法上行而盘整,一旦市场持续新情况,比如股市走高等,金价就可能被抛售大跌。

金价走势正在1800美元/盎司关口形成契形形态,如果突破1829阻力水平,那么有望涨到1923美元/盎司。Pavilonis认为,未来几周预计金价将上行突破。

加拿大皇家银行资本管理(RBCWealthManagement)总经理GeorgeGero表示,黄金和股市之间出现了有趣的相关性。过去几周市场还没有意识到股市和黄金一起涨代表了什么,通常两者是负相关关系的,但现在这种情况改变了,这和美国复工后的各种情况有关。

Pavilonis则指出,如果美国疫情第二波爆发,那么各州会再次关闭,股市会抛售,而黄金也会受影响被抛售。

在大量风险的情况下,投资者们看到震荡就会减少持仓,而表现较好的黄金也将成为抛售的选择。

美国疫情继续严重,感染人数持续高企。Gero预计短期金价能涨到1850美元/盎司,下方有足够支撑。
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机构观点:美元贬值和通胀预期,将共同推升黄金


受美国经济复苏和美联储史无前例的货币宽松推动,美国真实收益率最近持续下降,对风险资产价格形成支撑。

近三个月来,虽然10年期国债收益率一直在0.6%上方徘徊,但剔除通胀影响的美国十年期通胀保值国债(TIPS)却一路下行。这表明投资者对于美国通胀的预期正在上升。

目前,10年期通胀保值债券收益率已经降至-0.8%附近,创下2012末以来新低。通胀保值债券收益率由于剔除了通胀的影响,通常被视为真实收益率。
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投资者通常用10年期国债和通胀保值国债的息差来衡量市场对通胀的真实预期,自5月1日以来,该息差已经从1.05%跃升至1.46%。

这背后主要是因为疫情爆发以来,美联储推出了大规模的刺激兜底措施,资产负债表从4万亿飙升至7万亿美元,且美联储承诺相当长一段时间内都不会加息,也让市场对于通胀前景更加乐观。

真实利率上一轮超级下行周期发生在2009年到2012年,也正好是金融危机后美联储施行量化宽松所推动。

与此同时,4月以来美国经济数据,尤其是消费和就业数据的超预期反弹,也坚定了投资者对于通胀的信心。

美国实际收益率的走低,可能将推动美元继续贬值。而对于通胀上行的进一步担忧,也将让投资者从债市转向股市,推高风险资产价格。
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来源:汇通网

2020-07-20T18:14:15+00:00