欧市盘前:全球股市全面走高,黄金吸引力骤降,下月油市供应或增加

周五(7月3日)亚洲时段,美元指数交投于97.2附近,因美国独立日假期,美国纽约证券交易日周五(7月3日)休市一天。因此外汇市场波动整体有限,一方面,中国数据继续向好,亚洲股市继续走高,这令投资者保持对风险资产押注,另一方面,美国就业市场依旧严峻,美国经济复苏可能会受阻,因新增病例数激增促使多个州暂缓实施重启计划,某些州甚至重新实施封锁措施。现货黄金徘徊于1770上方,风险资产的强势令黄金失去吸引力。国际油价上行受阻,俄罗斯油长诺瓦克预计将从8月起削减全球石油减产幅度。
欧市盘前:全球股市全面走高,黄金吸引力骤降,下月油市供应或增加

本交易日主要关注多国PMI数据。

亚洲时段行情回顾


亚盘时段,美元兑日元窄幅震荡,汇价现报107.5,走平;因美国独立日假期,美国纽约证券交易日周五(7月3日)休市一天。因此外汇市场波动整体有限,一方面,中国数据继续向好,亚洲股市继续走高,这令投资者保持对风险资产押注,另一方面,美国就业市场依旧严峻,美国经济复苏可能会受阻,因新增病例数激增促使多个州暂缓实施重启计划,某些州甚至重新实施封锁措施。

亚盘时段,澳元兑美元重心上移,汇价现报0.6928,涨幅0.06%;日内市场风险偏好继续回升,中国6月服务业乐观度在扩张区间攀升,升至三年以来最高值。制造业乐观度也在扩张区间攀升。亚洲股市继续大涨,同时大宗商品继续走高,这令商品货币近期普遍上行。

亚盘时段,现货黄金徘徊于1770上方,现货黄金现报1773.37美元/盎司,跌幅0.11%;日内中国6月服务业乐观度在扩张区间攀升,升至三年以来最高值。制造业乐观度也在扩张区间攀升。亚洲股市继续大涨,风险资产的强势令黄金失去吸引力,但在经历了两个月快于预期的就业增长后,美国经济复苏可能会受阻,因新增病例数激增促使多个州暂缓实施重启计划,某些州甚至重新实施封锁措施。黄金仍获得一定支撑,因此黄金短期也无明显下行趋势。

亚盘时段,国际油价下跌,美油现报40.14美元/桶,跌幅1.23%;布伦特原油现报42.64美元/桶,跌幅1.16%;国际油价上行受阻,俄罗斯油长诺瓦克预计将从8月起削减全球石油减产幅度,而OPEC原油日产量在6月降至2269万桶,相比5月进一步下降192万桶,这创下了自1991年海湾战争以来该组织月度石油产量的最低水平。此前,OPEC及其盟友,即所谓OPEC+达成协议,自5月起将总产量削减970万桶/日,占全球总产量的10%,此举在原油需求受到疫情重挫的背景下,勉强把国际油价维持在了40美元/桶的水平。

财经数据


欧市盘前:全球股市全面走高,黄金吸引力骤降,下月油市供应或增加

特别提醒:因美国独立日假期,美国股市周五休市;
①因美国独立日假期,美国纽约证券交易日周五(7月3日)休市一天;
②周五美国洲际交易所(ICE)旗下布伦特原油合约在北京时间7月4日凌晨01:30提前休市;
③周五芝加哥商品交易所(CME)旗下贵金属(包括COMEX黄金等品种)、美国原油(WTI)与外汇合约交易提前于北京时间7月4日凌晨01:00收市;普通外汇市场不休市,但一般波动极小;
④周五伦敦金属交易所(LME)旗下现货黄金现货白银等贵金属品种提前于北京时间7月4日凌晨01:00收市。

亚洲时段消息回顾


美国6月就业增长创纪录,但疫情复燃令劳动力市场前景堪忧;
①随着更多的餐馆和酒吧重新开业,美国经济在6月份创造了创纪录的就业岗位,但在6月中仍有3150万美国人领取失业支票,而新冠病毒感染病例的再度激增表明,劳动力市场可能在7月份遭遇挫折。
②美国大部分地区,包括人口稠密的加州、佛罗里达和德克萨斯等州,新冠病毒感染病例激增,创历史新高,这迫使几个州缩减或暂停重启,并让一些工人回家。
③6月底疫情再度升温,对酒吧和餐馆造成了严重冲击。美国劳工部周四公布的月度就业报告中尚未体现出这一情况,因为政府就业报告是在6月中对企业进行的调查。
④三菱日联金融集团(MUFG)首席分析师ChrisRupkey表示,“6月可能是风暴前的平静,我们不能肯定,劳动力市场的复苏速度是否会继续,足以让在这次经济衰退中失去工作的数以百万计的美国人重新找到工作。”
⑤6月非农就业岗位增加480万,为政府1939年开始记录数据以来的最大增幅。尽管如此,就业岗位仍比疫情大流行前的水平低1470万个。
⑥失业率从5月份的13.3%降至6月份的11.1%。受访者分类错误仍是数据统面临的一个问题,这导致上月的失业率偏低。如果不存在上述分类错误,6月的失业率应该在12.1%。

美国媒体称,美国当前疫情的再度升温,与此前在6月份爆表的大规模抗议示威活动或并无直接关联,而是两起独立的事件。报道称,最新一波疫情增长点主要集中在美国南部各州的乡村地带,但反种族歧视示威抗议活动最为激烈的多座大城市则继续录得新增感染人数的持续下降。因此,把疫情二度爆发与示威抗议事件关联,是一种过于想当然的看法;

OPEC原油日产量在6月降至2269万桶,相比5月进一步下降192万桶,这创下了自1991年海湾战争以来该组织月度石油产量的最低水平;
此前,OPEC及其盟友,即所谓OPEC+达成协议,自5月起将总产量削减970万桶/日,占全球总产量的10%,此举在原油需求受到疫情重挫的背景下,勉强把国际油价维持在了40美元/桶的水平。

尽管6月就业增长再创纪录,但感染飙升或阻碍美国经济复苏;
①在经历了两个月快于预期的就业增长后,美国经济复苏可能会受阻,因新增病例数激增促使多个州暂缓实施重启计划,某些州甚至重新实施封锁措施。
②美联储官员、经济学家、手机追踪公司和员工时间管理公司收集的最新一批高频数据显示,最近几天经济活动有所停滞,给周四出炉的强劲美国就业报告蒙上了一层阴影。
③部分重启计划现在已经被暂停,同时多州宣布对酒吧、餐馆和其他酒店业企业施加新一轮限制,而恰是这些企业之前的复工复产帮助美国6月非农就业岗位增加480万个。美国劳工部报告,6月非农就业岗位连续第二个月创纪录增幅,投资者将其解读为美国经济危机可能正在缓解的迹象。
④但6月底前的数据却反映了截然不同的情况,7月美国面临这样一个考验,即能否在不让地方医疗机构不堪重负或迫使出台第二轮大范围停摆措施的情况下让新增病例创纪录增加的势头得到控制。
⑤甚至可能不需要出台新的限制措施,经济复苏就会受阻或停滞。如果国会不采取行动,额外的失业补助将于7月31日到期,很多家庭会失去经济来源,该援助计划实际上增加了许多失业人员的可支配收入。

中国6月财新服务业PMI好于预期
由于预期疫情管控措施放宽,市场将继续好转,6月服务业乐观度在扩张区间攀升,升至三年以来最高值。制造业乐观度也在扩张区间攀升。

随着疫情防控措施放宽,6月服务业新订单指数录得2010年9月以来的最高值,连续两个月处于扩张区间;新出口订单指数小幅回升,自2月以来重回扩张区间。在内外需改善推动下,制造业新订单指数录得2月以来的首次增长。综合看,新订单总量继续上升,为2011年2月以来最高,综合新出口订单总量降幅收窄。

7月3日公布的6月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得58.4,较5月上升3.4个百分点,为2010年5月以来最高,连续两个月处于扩张区间。

6月制造业和服务业生产与需求同步扩张。由于疫情对服务业冲击更大,后疫情时期,服务业较制造业显示出更强的复苏势头。服务业出口需求正在修复,制造业外需仍面临较大压力。就业问题仍是重中之重,6月制造业和服务业就业均有所收缩。解决就业问题,既需要宏观层面复产复工的进一步推进,也有赖于政府在微观层面出台更有针对性的救助纾困措施,助力企业渡过难关。

俄罗斯油长诺瓦克预计将从8月起削减全球石油减产幅度;
①俄罗斯能源部长诺瓦克周四表示,OPEC+产油国预计将从8月开始按此前达成的协议削减减产幅度。他还表示,全球石油市场可能在7月份实现供需平衡,甚至可能出现短缺,而石油消费可能无法在2021年底前恢复到危机前的水平。
②包括俄罗斯在内的OPEC+同意累计减产约970万桶/日,根据的协议,这轮创纪录减产到6月底结束,但现在已延长至7月底。
③主要的OPEC+产油国部长们将于7月中旬召开一个名为联合部长级监督委员会(JMMC)的小组会议,就下一轮减产提出建议。
④诺瓦克在周四的一次专家在线会议上表示,尚未就协议的未来做出决定。“从8月1日开始,我们将部分削减目前的创纪录减产幅度。”
⑤OPEC+消息人士本周对路透表示,尚未就延长减产至8月进行讨论,这意味着减产幅度很可能缩减至770万桶/日,直到12月。“我们将观察形势的发展,以及6月的技术和统计数据。因此,由OPEC牵头的技术委员会将分析协议执行情况、市场状况和预测”
⑥诺瓦克还表示,今年全球能源行业的投资将减少三分之一,并称冠状病毒病例的再次激增可能损及需求

央行:中国债券市场余额为108万亿元人民币,位居世界第二;
据央行3日消息,目前,中国债券市场余额为108万亿元人民币,位居世界第二。截至2020年6月末,共有近900家境外法人机构进入银行间债券市场,覆盖全球60多个国家和地区,持有人民币债券规模约2.6万亿元,2017年以来每年以近40%的速度增长。目前,境外机构持债规模占我国债券总量的比重为2.4%,持有国债规模占比达9%。(证券时报网)

中资公司近乎独揽IPO,亚洲股票发行第二季恢复活力;
①本季度最大的增发来自葛兰素史克,出售其在联合利华印度子公司的股份募集33.5亿美元;
②数据显示,在截至6月末的三个月中,亚洲地区的公司通过后续发行募集了482亿美元,比去年同期大增了127%;
③自4月以来,亚洲通过IPO筹集188亿美元,这凸显出内地公司在利用该地区资本市场方面的主导地位日益上升。

调查:疫情并未推动无现金社会到来,欧美民众反而增加囤积现金;
①英国央行的一项研究,新型冠状病毒疫情并未如预期那样加速“无现金”社会的到来,反而,为了应对疫情带来的经济不确定性冲击,许多国家的民众反而都增加了现金持有量,以备不时之需;
②研究者一度认为,在疫情来袭迫使民众居家隔离,并更多依赖网络购物和网上点餐等服务时,大众对纸币的需求量会因当面交易需求的减少而下降,代之以电子支付方式。但在欧美各国的调查结果却与之大相径庭。研究显示,在由持有现金带来的安全感面前,电子支付的便捷、安全乃至清洁等特性都只能靠边,因此,在疫情期间,市场现金流通量不降反增;
③这和一些专家此前的预期的“无现金社会”前景截然相反。尤其,在民间观念保守的德国,这一现象更为突出。虽然在疫情期间,德国政府一度担心现金本身就可能成为携带病毒的媒界,并鼓励民众多使用信用卡和网络支付,但眼下,德国民众出门时随身携带的现金数量仍多达103欧元,这差不多是欧盟中最不爱带现金出门的葡萄牙人钱包厚度(29欧元)的四倍之多。

特朗普与民主党人着手制定新一轮救助法案的条款;
①随着新冠疫情反弹威胁到美国刚刚起步的经济复苏,白宫和国会在达成新一轮刺激措施方面承受着越来越大的压力。
②美国劳工部周四的报告显示,6月增加了480万个就业岗位,超出预期,但这并未减轻华府推出新纾困方案的紧迫感。该就业报告反映的是6月中旬的经济状况,而在此后,由于多地出现感染者激增,企业不得不暂缓复工步伐。
③财政部长姆努钦在周四与总统特朗普举行的白宫新闻发布会上说:“我们的工作还没有完成”。特朗普表示,新救助法案将致力于保护儿童,保护就业等。
④谈判要等到参议院7月20日休会期结束后才会真正开始。姆努钦和共和党参议员希望在本月底前完成立法。
⑤但是下一个刺激法案将是什么样至今仍无答案。众议院民主党在5月份通过了一项规模3.5万亿美元的一揽子措施。参议院共和党人驳回了该计划,并正在讨论一项总支出至多一万亿美元的计划。
⑥国会和特朗普政府关于下一轮救济的大多数讨论都集中在几个关键项目上,包括对企业和失业者的额外援助、对个人发放新一轮纾困支票、雇主的责任限制、卫生保健和基础设施资金,以及对州和地方政府的援助。

美国石油钻机数量降至2009年以来最低水平;
①美国石油钻机数量连续第16周下降,因为石油行业希望通过完成已经钻探的油井来降低成本。根据贝克休斯北京时间周五凌晨发布的数据,美国活跃钻机数减少3台,降至185台,是2009年以来最低水平。
②虽然原油价格回升,但仍远低于疫情前的高峰水平,生产商将注意力集中在已经钻探并等待压裂的油井上。政府数据显示,已钻探但未完成开采的油井(DUC)总数连续12个月下降。
③根据行业顾问PrimaryVisionInc,压裂岗位工人数量过去五周增加了56%。摩根大通分析师SeanMeakim在6月30日发给投资者的报告中写道,随着油价复苏,石油生产商结束他们的压裂“假日”,增加开工以支持明年的产量。
④Meakim称,这类生产商很可能会首先集中精力完成DUC油井,使得压裂业务比钻机的反弹更为迅速”。
⑤在页岩勘探者本来就难以产生足够的自由现金流来应付沉重债务负担之际,全球防疫封锁又对原油需求造成了灾难性影响。尽管基准的美国石油期货已从4月的每桶-40美元回升至每桶40美元以上,但今年依然下跌36%。
⑥西德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的钻机数量减少5台,至126台,是贝克休斯2011年有数据以来的最低水平。

机构观点


华泰期货:欧佩克原油出口降至历史低位;
6月份OPEC+的原油出口量降至历史低位,OPEC原油出口环比下降180万桶/日至1720万桶/日,俄罗斯乌拉尔原油的船货出口也降低至80万桶/日,但目前来看我们认为供给端最紧的时候已经过去,往后看从7月份开始,沙特、阿联酋与科威特将取消120万桶/日的自愿减产,近日利比亚国家石油公司也计划重启油田生产以及解除港口的不可抗力,部分生产已经恢复,而从8月份开始OPEC是否要缩减减产规模也要取决于7月15号的减产会议,按照原定计划8月份开始减产规模从970万桶/日收缩至770万桶/日,而就在近期沙特对尼日利亚和安哥拉的抱怨增加,并威胁如果不严格减产沙特可能重启价格战,此外,从美国的情况来看,近期钻机数量和压裂机组数量也基本见底,预计产量会有所反弹,因此,综上来看,我们认为供给端最紧张的时刻已经过去。

黄金的交易机制正从避险转向对冲通胀;
①道明证券大宗商品策略师RyanMcKay称,通胀是投资者目前关注黄金的关键因素,因黄金交易机制正从避险转向对冲通胀;
②McKay指出:“我们开始在更高的区间内进行一些整固。可能会再次尝试突破1800美元。当我们开始对通胀做出更多回应时,美联储将在可预见的未来维持在低利率,这对于黄金非常有利。”
③美联储将愿意在保持低利率的同时让通胀继续攀升,这将导致金价突破每盎司1800美元。McKay表示:“未来我预计不会出现任何大规模抛售,任何价格下跌都是黄金入多的良好点位。”
④加拿大皇家银行财富管理董事总经理GeorgeGero表示,通胀已经在寻求一些稳定,他预计金价将攀升至每盎司1800美元上方;
⑤Gero表示:“展望未来,稳定粮食价格,汽油价格,政治头条,疫情头条,经济头条,疫苗头条……所有都会导致通货膨胀,所以金价将上涨到每盎司1800美元以上。”
⑥但是McKay也警告称,疫情反弹将导致再次停工,这将产生通缩,黄金在这种环境往往表现不好。

欧洲美元期货市场显示,2020年底对于美元的需求巨大,因欧洲投资组合再平衡;
①周四追踪未来几年短期融资利率预期的欧洲美元期货市场显示,银行和企业2020年底前将面临融资压力,这可能引发对美元的异常高需求。换言之随着12月31日临近,美元需求将上升,原因是投资组合再平衡和资金转移要求欧元和英镑等货币转换为美元;
②欧洲美元期货是对短期伦敦银行同业拆息(LIBOR)方向的押注,是世界上交易最频繁的资产之一。投资者在这个市场上对冲利率风险;
③今年到目前为止,欧洲美元期货收益率曲线的某些部分出现了倒挂。该曲线描绘的是6至10年的预期伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。从现在到夏末,曲线略有倒挂,这意味着2020年7月合约的隐含收益率超过了8月、9月和10月合约的隐含收益率;
④通常情况下,远月合约的收益率高于近月合约。因为更长期的债务通常通胀或违约的可能性更高;
⑤雷诺首席市场策略师布莱恩·雷诺兹表示:“倒挂意味着货币市场和欧洲美元期货市场的投资者认为今年年底公司和银行对美元有巨大的需求。”
⑥他补充说:“在疫情爆发一年之后,对美元的需求可能会增加。”

分析师:美国就业市场的确出现复苏迹象,但想完全恢复还有很长的路要走;
①北京时间7月2日(周四)20:30公布的数据显示,美国6月非农大增480万,高于250.9万的前值和305.8万的预期值;
②市场分析师MarkGongloff撰文指出,480万听起来是个很大的数字,但这完全取决于处于什么样的环境;
③在他看来,如果从长远的角度看,美国劳动力市场想成功复苏还有很多工作要做,还需要让更多人重返工作岗位;这样的话,480万这个数据就不那么令人兴奋了

瑞银集团的分析师将2020年底时的现货金价预期由原先的1700美元进一步调高到了1800美元,并认为这一价位将继续维持到2021年。该机构指出,在今年下半年,除了疫情风险之外,美国大选带来的额外不确定性,连同全球贸易环境与地缘政治局势的进一步波动,都会继续激发市场避险需求,使得黄金在资产市场上继续立于不败之地;

尽管昨天的非农数据显示美国劳动力市场反弹强劲,然而市场上已经有人提出了疑问:这份官方报告还符合逻辑上的意义吗?;
①7月2日美国劳工部公布的非农数据显示,6月美国非农就业人口增加480.0万人,创历史新高;6月美国失业人数下降320万人,至1780万。
②然而同天公布的另一数据却显示,6月27日当周首次申请失业救济的人数为142.7万,连续第15周超过100万,表明美国企业裁员仍在继续。截至6月20日当周,共计1929万美国人续请失业金。
③非农报告的失业人数竟然少于续请失业金?根据定义,续请失业金人数,也指有保险的失业(insuredunemployment),代表的是已经首次申请失业救济,在经历一周后继续申请失业救济的人数。
④根据美国劳工部的非农报告,其失业人数统计是基于每月对家庭的抽样调查得出。该数据不仅限于那些领取失业保险的人,所有没有工作、正在积极寻找工作、且能够工作的人都包括在内。
⑤按照这个定义,理论上续请失业金人数应该少于非农报告中的失业人数,事实上根据过去50年的数据来看,也确实是这样的。然而现在并非如此。

嘉盛集团:周四发布的非农就业报告表现强劲,但仍有理由担心美国经济的前景;
①乍看之下,6月非农就业报告强于大多数交易员的预期,但将此报告置于背景比较后,我们有诸多理由关切劳动力市场的未来表现。
②第一,即使过去两个月新增就业强劲增长,美国就业人数仍比2月份减少1500万人左右。
③第二点,报告编撰的时间为6月初到6月中旬,周四的就业数据几乎完美捕捉了美国经济的“适居带”窗口,而未来的劳动力市场数据可能呈现相对潜在“高水位”前值的恶化。
④到目前为止,交易员视上述报告为积极,并向全球市场发出“冒险”信号。美国股指期货与欧洲股市一样走高。基准债券殖利率已涨逾2个基点,几乎到达0.71%;原油在上述数据发布之后同样有所上扬。与此同时,此文发稿时美元兑其主要对手货币上扬,而黄金略微下跌。
⑤美国即将迎来长周末假期,而上述数据可能是可见未来内表现最好的报告,投资者因此应密切关注市场,小心最初的冒险情绪减退的信号

花旗:尽管股市反弹,资金仍在继续流出股票基金;
花旗集团在一份报告中援引EPFRGlobal的数据称,在截至7月1日的一周中,投资者逢高卖出全球股票,资金流出股市的速度与前一周基本持平,流入债市的速度放缓。赎回主要来自美国和欧洲基金,分别有48亿美元和13亿美元的资金流出。新兴市场基金连续第20周出现资金流出。

高盛:全球石油需求到2022年将恢复至危机前水平;
①高盛周四表示,随着经济开放,工作通勤增加、私人交通运输工具使用增多以及政府对基建投入的加大,将有助于全球石油需求在2022年回到疫情前水平;
②高盛在一份报告中预测,今年石油需求预计将下降8%,而在2021年将反弹6%,并于2022年恢复到疫情前水平。目前,石油需求仍低于正常水平,预计6月的石油需求将同比下降12%。
③这家投行还表示,中国和印度等经济体复苏强劲,将成为石油复苏的最大动力。此外,得益于OPEC减产以及各经济体逐渐解除疫情封锁措施,今年的油价虽然在每桶40美元上下调整,但反弹动力依然强劲。
④该投行还预测,在成品油当中,汽油需求的复苏将会最快,而航空燃油的复苏仍漫漫无期,因为在缺乏疫苗的情况下,航空旅行仍然被大多国际旅客所忌惮。不过高盛也表示了对二次疫情的担忧,认为疫情复燃的不确定性可能很快会打破石油反弹的微弱趋势。

黄金矿企股票基本面未来预计表现强劲;
①新冠肺炎疫情及其引发的金融动荡已提振黄金避险需求,黄金ETP持仓量升至历史高位,纽约商品交易所黄金期货净多头仓数不断增长,都印证了这一点。此外,因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升,黄金矿企股票的基本面也有所改善。不过也应看到,自2011年上一轮黄金牛市见顶以来,黄金矿企的股价表现在大部分时间内都跑输金价表现,其原因包括矿企的利润率低,债务水平又高,而且随金价下跌还被迫定期减记资产价值。因此,很多主流投资者对黄金矿企的股票深感失望,转而投资其他行业。因此目前更关键的问题是,市场情况是否有所改变。
②过去18个月期间,黄金矿业内已发生多宗并购交易,利好于行业发展。股东回报率已开始提高,分红派息也再次上升。以下内容摘自我们的2020年一季度“黄金矿企同业分析”报告,说明了主要黄金矿企的情况。该报告按季度发布,对比和分析全球12家最大黄金矿企的各项生产经营指标。在新冠肺炎疫情爆发之前,纳入同业分析的这些大型黄金矿企的产量就以每年下降约4%的速率逐年走低。
来源:汇通网

2020-07-03T14:10:16+00:00