黄金和货币供应的关系如何?债务通缩令美联储陷入死循环,资产泡沫越吹越大黄金将成香馍馍

M2货币供应量激增,黄金会跟随供应量激增而上涨吗?这就需要研究一下黄金与M2之间的关系,M2是美国货币供应量的度量。从历史数据看,M2货币供应量的年增长率与黄金价格之间存在明显的关联性。

随着M2激增,市场更加担心的问题是债务通缩,因为这可能会加剧美国收入的两极分化,富人们通过廉价资金来实现金融资产增值,而一般人则因为货币供应量持续扩大导致实际债务水平上升,这反而抑制了消费和偿债,美联储不得不扩大M2供应以支撑经济,这反而导致恶性循环,在这种情况下黄金将成为最保值的工作。
黄金和货币供应的关系如何?债务通缩令美联储陷入死循环,资产泡沫越吹越大黄金将成香馍馍

黄金对比M2货币供应量的变化率


黄金和M2的相关性在长周期上比较明显。

从更长的时间周期看,M2理论的增长率表面上是平坦的。
黄金和货币供应的关系如何?债务通缩令美联储陷入死循环,资产泡沫越吹越大黄金将成香馍馍

但是如果从2010年开始强制建立相关性,这一有目的时间框架选择会让黄金和M2呈现出反向关系。

如果非要找到一个时间框架,特别是在这个时间框架之外有完全随机的结果时,这种相关性往往是虚假的。因为你可以通过寻找某一个特定的时间框架来类似找到黄金与美元、黄金和日元之间的关联性,即使这一关系和大众所认知的明显不同。
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央行中的黄金与信仰


通过一系列数据比对可以发现,和黄金价格关联性最强的是市场对于央行的信心。在格林斯潘的“大缓和”下,金价从850美元跌至250美元。直到互联网泡沫破灭之前,格林斯潘一直被视为“大师”。

在房地产泡沫期间,黄金大跌,但在欧洲央行行长德拉基发表著名讲话时,金价达到顶峰。德拉基表示:“?我们将竭尽所能挽救欧元,相信我就足够了。”

那德拉基做了什么?德拉吉什么也没做。他的演讲足够了。演讲结束后,希腊,葡萄牙和意大利债券的债券收益率开始下跌。直到几年后,欧洲央行才诉诸于负利率和量化宽松政策。
当欧洲央行对量化宽松政策持保留态度,美联储开始谈论“正常化”时,黄金再次开始上涨。
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大规模量化宽松和通货膨胀


是的,美联储已经开始实施量化宽松政策。但这并没有以任何有意义的方式引发通货膨胀,至少以CPI来衡量没有看到通胀回升的迹象——6月10日核心CPI有史以来首次连续三个月下降。

不准确的通货膨胀率
市场一直认为这些数据可以衡量通胀,但是事实上他们一点作用也没有。

所谓的医疗通胀是个笑话。任何购买自己的医疗保险的人都会说,他们的费用比所报告的高5.9%。大学里的每个人都对大学城的学费和租金上涨也感到不满意。

任何有常识的人都知道当前的股市泡沫才是通货膨胀的有效度量

美联储和经济学家假装“通货膨胀”仅同比增长0.1%。事实上他们并不知道如何去度量通胀。而美联储的努力制造了一定会破裂的破坏性泡沫,这可能反而最终会引发他们所希望竭力避免的通缩。

实际上通货膨胀也有赢家和输家。赢家是那些首先拥有资金的人,即银行和已经很富有的人。事实上在美联储持续巨量的刺激下,美国的两极分化加剧——富人用廉价货币追涨金融资产,资本市场通胀。但是资本市场通胀挤压消费与实体投资,穷人有效需求不足,消费市场通缩。

国际清算银行(BIS)通缩研究


国际清算银行进行的历史研究发现,常规的通货紧缩根本不是问题。

该研究称:“通货紧缩实际上可以增加产出。较低的价格可以增加实际收入和财富。它们也可以使出口商品更具竞争力。”

资产泡沫通缩


实际上具有破坏性的是资产泡沫通货紧缩。当资产泡沫破裂时,就会出现债务通缩。

央行为克服常规的消费者价格通缩而进行的严重误导,助长了非生产性债务和资产泡沫的破坏性积累,最终导致了崩溃。

努力保持控制


美联储正在努力控制一切。就像我们在2008-2009年间那样,它担心会再次出现信贷危机,理所当然的。一切都在掌控之中吗?显然不是。

对于M2不断增加,市场需要知道的是重要的不是量化宽松,而是美联储再次失去控制。

投机者抛弃黄金,但价格反而上涨。因为对于货币的需求决定了黄金的价格。

由于巨量宽松最终将导致债务通缩,实际上使得一般人的总体债务水平上升,导致人们拖欠其消费贷款和抵押贷款。由于违约和抵押品价值的下降,银行资产缩水,导致银行出现大量资不抵债、减少放贷,进而导致支出减少。

这可能会将美联储拖入死循环,美联储可能将被迫继续扩大宽松以支持贷款活动,这可能导致市场上M2进一步增加,但是可能导致违约进一步上升。在这种情况下,黄金将成为保值的产品而受到市场追捧。
来源:汇通网

2020-06-15T17:28:09+00:00