美联储2021年实施负利率?摩根大通:三四年后才有可能,美元中期恐走软

5月17日(周日),市场分析师RuthCarson援引摩根大通驻伦敦的全球利率主管SeamusMacGorain的话表示,未来三到四年,如果美国经济仍处于非常疲弱的状态,那么美联储可能会考虑负利率。目前,他们更关注资产负债表和工具,而不是负利率。摩根大通青睐美国和澳洲的债券,因为其收益率相对高点。此外,其还预测中期美元兑其他主要货币(包括兑日元)的汇率将出现下跌。

美联储2021年实施负利率?摩根大通:三四年后才有可能,美元中期恐走软

摩根大通:交易员对2021年美国负利率的预期有些超前


投资者预测,从美国到新西兰,利率都有可能低于零,因为疫情危机迫使决策者采取前所未有的措施来提振经济增长。

美国总统特朗普多次呼吁实行负利率——交易员们预计将在2021年初实现——尽管美联储主席鲍威尔反对负利率的想法。

下图显示了美国2021年6月联邦基金利率期货的走势(超过100表示进入负利率)

MacGorain称,尽管一些投资者消化尾部风险“有道理”,但多数央行信号显示,目前情况可能正好相反。他补充称,欧洲央行有几次再次降息的机会,但他们没有这样做,日本央行也是如此。这也就是说,交易员对2021年美国负利率的预期有些超前

这位基金经理表示:“我认为,就对银行业的影响而言,在目前的水平上,他们现在已经看到负利率的代价。总体而言,这种转变与负利率略有不同。”

摩根大通青睐美国和澳洲的债券,因为其收益率相对高点


MacGorain称,摩根大通资产部门看好10年期美国国债,因全球经济衰退迫近,推高了对最安全主权债的需求。他还预测称,基准国债收益率今年可能会在0.5%至1%之间波动,任何接近区间高端的波动都是买入的信号。

摩根大通还在从澳大利亚购买政府债券。
上周,澳大利亚政府发行了创纪录的190亿澳元(合123亿美元)10年期国债。

如下图所示,摩根大通青睐收益率相对高一些的美国和澳大利亚债券。黑线、红线和蓝线分别代表美国、澳大利亚和德国的10年期债券收益率。

美联储2021年实施负利率?摩根大通:三四年后才有可能,美元中期恐走软

MacGorain表示,因其高品质和高收益,澳大利亚长期国债成为另一个引人注目的资产。除此以外,他还对美元、全球经济、债务货币化和债券供应给出以下评论。

①美元走软

从中期看,美元兑其他主要货币的汇率(包括兑日元)将出现下跌。美元已经抹去了部分涨幅。尽管3月份美元融资市场出现严重紧缩,但美联储已通过其国内债券操作和商业票据计划解决了这一问题。

②全球经济

亚洲、美国和欧洲可能会引领后疫情时代的复苏。看起来疫情对亚洲的影响没有那么大,但与此同时,全球经济已经非常一体化了。在世界其它地区经济如此疲弱的情况下,很难在任何地区看到非常强劲的增长。

③债务货币化

在这一点上,央行的指令和他们购买政府债券之间没有任何冲突。在危机之前,通胀已经相当有限,而且很可能在一段时间内非常疲弱。此外,油价下跌也有帮助。

④债券供应

今年债券市场最大的驱动力是前所未有的债务供给和需求。美国的情况的确如此,世界其他地方也是这样。大多数央行都在或多或少地吸收这种前所未有的债券供应。

美元指数日线图)

北京时间5月18日9:33,美元指数报100.33。
来源:汇通网

2020-05-18T09:41:29+00:00