欧银购债刺激计划或被裁定合法!市场情绪若无好转,警惕欧元跌破20日均线

5月4日(周一),市场分析师SilviaAmaro撰文称,欧洲债券持有人正在谨慎地等待德国法院的裁决,这可能会影响欧洲央行如何应对当前的经济危机。德国宪法法院将于周二宣布,根据德国法律,欧洲央行的公共部门购买计划是否合法。分析人士预计法院不会裁定该计划违法,但这一决定可能会对欧洲央行的行动施加限制。

贝伦贝格(Berenberg)首席经济学家HolgerSchmieding上周在一份报告中称:“我们需要看到法院给出欧洲央行购买主权债券条件所面临的风险,可以使银行更难灵活有效地使用这种货币工具。”

2015年,欧洲央行决定购买政府债券,以保持整个欧元区的借贷成本相对较低,这是有条件的。只有拥有投资级评级的国家才能加入该计划,购买债券的规模与19个经济体的规模挂钩。这一举措也被称为量化宽松(QE),于2018年结束,并于2019年11月重启。

然而,疫情蔓延促使欧洲央行采取进一步措施。欧洲央行在3月份宣布了紧急抗疫购债计划(PEPP)——今年将购买7500亿欧元(8190亿美元)的欧元区政府债券。自去年11月以来,欧洲央行每个月都要购买200亿欧元的国债。

然而,不同之处在于,PEPP附加的条件较少,因此更容易受到法院裁决的影响。

例如,希腊债券没有投资级评级,在量化宽松政策下没有资格购买,但可以根据抗疫购债计划购买。这意味着,如果德国法院一开始就对定量宽松政策施加限制,那么这些限制也不得不应用于抗疫一揽子措施。

贝伦贝格(Berenberg)的首席经济学家HolgerSchmieding表示:“德国法院在其对公共部门购买计划(PSPP)的裁决中,试图对欧洲央行的购买行为施加重大限制。我们不能排除这种可能性。如果是这样的话,我们可能会立即对PEPP提起新的诉讼——这可能需要时间才能在德国和欧洲的法庭上获得通过。”

PSPP指的是2015年推出的购买政府债券的计划。

此外,紧急抗疫购债计划考虑了19个经济体的规模,但其设计方式是,欧洲央行可以购买更多的意大利或西班牙债券,而不是荷兰债券,以降低陷入困境的经济体的成本。这也是法官们可能会遇到的问题。

特尼奥情报公司(Teneo)研究部副主任尼克尔(CarstenNickel)上周在一份简报中已警告称:“PEPP的合法性问题已经隐约出现。”

提醒,此前已有越来越多的分析师预计欧元区经济将在2020年崩溃。因为西班牙和意大利等国家,经济萎缩程度可能会比新兴市场经济体大得多。甚至有分析师认为,欧元区经济也要到2023年才能恢复其产出和就业机会,而由于需求不断减少的欧元大量供应,这可能持续对欧元构成压力。

随着欧洲央行的公共部门购买计划被裁定合法,欧元面临的压力恐有所增加,投资者需关注其能否守住20日均线,若守不住恐引发新一轮下滑。

欧元兑美元日线图)

北京时间5月5日9:25,欧元兑美元报1.1914/16。
来源:汇通网

2020-05-05T09:31:00+00:00