原油交易提醒:乐观基调升温,美油重返20关口!但4月OPEC产量飙升,需求缺口仍是后市焦点

周五(5月1日)美原油延续涨势,一度站上20美元关口,现报19.65美元,涨幅4.3%。

周四美原油大涨25%,因几个产油国表示将减产,而且有迹象表明,美国原油库存的增加速度并没有许多人担心的那么快,这让油市以乐观基调结束了史上最震荡月份之一。

随着美欧进一步放开限制措施,也使得市场对于经济复苏的乐观情绪回升,也带动原油需求回升。同时有消息称,向亚洲客户出售原油的生产商已开始在合同中加入新条款,在任何情况下,原油价格均不得低于每桶0美元,这可能会使得油市避免重蹈此前负值油价的覆辙。

不过尽管油价有所回升,但是仍较今年年初暴跌60%以上,因各国减产和逐步放开限制措施无法抵消需求下滑的影响。另一方面,4月OPEC原油产量大增161万桶/日,可能也会部分抵消OPEC+减产的影响。

随着二季度全球经济前景有进一步恶化的风险,现在说油价已经见底可能还为时过早。分析师警告称,随着交易商提前换月且芝商所提高了交易保证金,需警惕市场的任何波动都可能引发油市的抛售。
原油交易提醒:乐观基调升温,美油重返20关口!但4月OPEC产量飙升,需求缺口仍是后市焦点

油市的乐观基调有所升温


国际指标布伦特原油在1-3月下跌超65%后,4月上涨了约11%。美国原油连续第四个月下跌,1-4月累计跌幅超70%,不过4月单月跌幅为8%,跌幅已经明显收窄。

马上就要成为近月合约的交投更活跃7月布伦特原油合约上涨约9%,结算价报每桶26.48美元。布伦特原油在换月过程中并未出现此前美原油5月合约暴跌的走势凸显出市场已经部分消化了利空因素的影响,这对于油价反弹具有支撑作用。

“油价看起来非常正面,因为未来一两个月,供应将与需求匹配,”OANDA高级市场分析师EdwardMoya表示。他指出,随着减产的消息不断传出,供应过剩的担忧正在慢慢缓解。

欧洲进一步解除封锁措施可能带动原油需求回升


意大利将从下周一开始放松为期两个月的封锁,而德国将重新开放游乐场、动物园、博物馆和教堂。约翰逊首相表示,英国现在已经度过了疫情爆发的高峰期,并承诺将采取“全面计划”解除封锁。法国正准备从5月11日开始逐步放宽限制。

4月30日,德国总理默克尔在与德国16个州的领导人会晤后表示:“我们在过去几周取得了很多成就,但只要没有疫苗或治疗措施,就必须保持谨慎。”

德国从4月20日开始实施封锁,该国将在5月6日再次召开会议,评估是否采取更大的解封措施。届时决策者将获得封锁措施影响后的经济数据。

与此同时,英国首相约翰逊康复后举行了首场新闻发布会。他承诺,将在下周公布有关企业如何重启的细节,并暗示随着封锁措施的解除,依然鼓励人们戴上口罩防范未然。

随着更多的国家解禁封锁措施,令市场对于经济复苏的乐观情绪回升,可能会带动原油需求复苏,部分支撑油价。

多国实施减产对油价构成利多


挪威是西欧最大的石油生产国,该国石油和能源部周三晚间表示,挪威将在6月减产25万桶/日,并在下半年减产13.4万桶/日,这是与OPEC协议一致的广泛国际努力的一部分。

该国政府补充说,几个油田的投产将推迟到2021年,以试图稳定石油市场。由于疫情导致的需求锐减,石油价格已跌至20美元/桶以下。

该部门在一份新闻稿中表示,该规定的依据是参考产量185.9万桶/日。因此,到2020年6月,每日减产25万桶,挪威大陆架6月的石油产量上限为160.9万桶/日。2020年下半年减少13.4万桶/日,挪威大陆架当期石油产量上限为172.5万桶/日。

“这一减产将包括挪威大陆架上的油田,并在油田和公司之间公平分配。对于那些在相关油田拥有所有权股份的石油公司,这将意味着生产受到限制。不过天然气田除外,因此减产不会影响挪威的天然气产量或天然气出口。

挪威不是OPEC+成员国的一部分,它在4月早些时候达成的减产协议。

这一声明打破了该国多年来的惯例,即该国一直避免试图直接干预市场。挪威2月份的石油产量为210万桶/日,约占全球产量的2%至3%,约占北海石油产量的三分之二。

除了挪威外,科威特石油公司(KPC)已通知其客户,将7月-12月的原油合约供应量减少22%,以配合OPEC+减产协议。

阿曼石油及天然气部门周四表示,阿曼已经通知其原油长期客户,将削减他们的7月原油分配额大约30%。

随着各国纷纷实施减产,这使得市场对于供应过剩担忧情绪大幅缓解。
原油交易提醒:乐观基调升温,美油重返20关口!但4月OPEC产量飙升,需求缺口仍是后市焦点

原油生产商设置条款限制油价跌至负值


此前美国原油5月期货合约史无前例跌至负值,受此影响,向亚洲客户出售原油的生产商已开始在合同中加入新条款,在任何情况下,原油价格均不得低于每桶0美元。

WTI原油5月期货此前曾跌至每桶-37美元,因为交易商争相退出以避免持有实货

消息人士称,油价跌至负值使亚洲的石油卖方大受打击,他们开始坚持合同中加入保护油价不跌至负值的条款。

另有消息称,亚洲大多数买家已接受“零价格”条款,该条款旨在保护卖方免于支付买方购买石油的费用。

“没有人期望价格会下跌!”一位与石油生产商表示。目前这些条款大多数都适用于亚洲销售的凝析油(超轻质原油)。

分析师认为,石油卖家加入这一条款说明在需求萎缩的情况下,目前市场严重供应过剩,因此他们极力想要避免因为供应过剩而导致的额外亏损。尽管在市场环境恶化的情况下,这未必可以阻止油价下跌,但是这可能会避免油价重蹈5月美油合约跌至负值的风险。

壳牌二战以来首次削减股息,凸显需求疲软和经营压力加大


石油和天然气巨头壳牌(Shell)周四表示,疫情将永远改变世界和石油行业。该公司自二战以来首次削减股息,以在高度不确定的宏观经济环境中保存现金和价值。

壳牌公司在周四公布的当期供应成本(CCS)收益(不包括已确定的项目)中,第一季度净利润为29.57亿美元,同比下降46%,这反映了石油、天然气和液化天然气的实际价格下降,炼油和化工的实际利润率下降,以及销售量下降。

尽管收益超出分析师预期,但壳牌的前景一点也不乐观,首席执行官范伯登(BenvanBeurden)表示,“全球经济下滑和不确定的前景可能对我们的盈利能力、现金流和资产负债表产生重大影响。”

壳牌首席执行官表示:“我们正在采取果断行动,削减支出,增加流动性,并有效调整业务,以应对宏观经济和大宗商品价格前景不断恶化的局面。”他补充称,从本季度开始,壳牌将削减季度股息。

壳牌将派息削减至每股0.16美元,较去年同期的0.47美元派息下降66%。

这是壳牌自二战以来首次削减股息,反映出疫情和需求崩溃对壳牌业务的严重影响。

4月OPEC产量创一年新高,部分抵消OPEC+协议的效果


尽管各国陆续减产对于油价构成了支撑。但是一份调查显示,4月OPEC的13个成员国本产量为3025万桶/日,较3月修正后的数据增加161万桶/日。这将是OPEC自2019年3月以来的最高水平,不包括自那以来成员国地位发生变动国家的产量。当时14个成员国的平均产量为3032万桶/日。

具体到国家来看,增加最多的石油供应来自沙特,该国的石油日产量达到创纪录的1130万桶。尽管如此,这仍低于预期——一位了解沙特政策的消息人士曾表示,4月产量达到每日1230万桶。

业内消息人士称,要不是部分沙特原油买家因需求减少而要求取消交货,4月份的数字可能会更高。

调查显示,阿联酋也将日产量提高至385万桶,据信这是OPEC第三大产油国创纪录的月度产量。科威特和尼日利亚也提高了产量。

根据调查,由于伊拉克北部和南部港口的出口减少,该国限制了产量。该国2019年在限产方面行动落后。由于计划出口减少,安哥拉的石油产量也减少。

委内瑞拉、伊朗和利比亚都在4月份减产。由于美国的制裁或限制产量的内部问题,这三国都没有受到OPEC自愿减产的限制。

分析人士指出,这一数据表明OPEC+的减产压力可能与预期的要更高。

事实上市场一直对于OPEC+减产的基准持质疑态度。此前多个机构表示,如果OPEC+参照的减产基准是4月的产量水平,随着4月产量提高,额外增加的产量将会部分抵消减产970万桶/日的努力,这可能打击市场的乐观预期,这对油价不利。

芝商所提高保证金以及交易商提前换月可能会使得油市波动加剧


尽管石油存储空间的问题是近期打压油价的关键因素之一,但是随着美国原油库存增速不及预期,缓解了市场对于填满的忧虑,而随着越来越多的国家解除了限制措施,这使得油价明显回升。

但是分析师警告说,仍有两大潜在的利空因素可能会对油价再次构成压力。

首先是芝加哥商品交易所最近提高了远期石油合约的保证金要求。6月份的合约现在要求保证金1万美元。鉴于每份合约都是1000桶石油,这意味着每桶10美元是值得关注的关键水平。如果原油价格跌破10美元关口,可能会触发追加保证金的通知。这可能反过来迫使更多的抛售来筹集现金,从而导致价格下跌,形成恶性循环。

其次,标准普尔周一悄悄宣布,其所有大宗商品指数将提前换月——退出6月份的石油合约,进入7月份。这种“计划外的滚动”之所以发生,是因为标普认为“2020年6月WTI原油期货合约的价格有可能跌至零以下”。

这可能使得6月合约流动性趋紧,随着合约交割日临近,可能会再度引发市场的抛售,从而对油价构成压力。

分析师仍继续下调原油价格预期,因减产措施+放宽限制仍无法抵消需求下滑


一份调查显示,尽管各国放宽了与疫情相关的限制,但油价今年仍将进一步下跌,而主要产油国减产对解决供应过剩作用不大。

接受调查的45位分析师预计,2020年布伦特原油均价为每桶35.84美元,较3月调查时每桶38.76美元的预估低7.5%。今年到目前为止,布伦特原油均价为每桶45美元。

“感觉目前的油市岌岌可危。库存接近库容上限且还在迅速增加,造成了一种充斥着对市场过剩恐惧的极度紧张状态,”瑞士宝盛银行(JuliusBaer)经济学主管NorbertRuecker表示。

最新调查还预计,美国原油期货2020年均价为每桶31.47美元,低于3月时预期的每桶35.29美元。

北京时间13:09,美原油现报19.53美元,涨幅3.66%。
来源:汇通网

2020-05-01T13:13:50+00:00