两次乐观预测均惨遭数据“打脸”,市场押注澳洲联储降息两次,澳纽恐下挫百点

尽管澳洲联储在最近两次决议上强调降息对于经济的刺激作用,并表示需要暂缓降息以关注降息的效果。但是在两次决议后不久,澳洲的一系列经济数据都表明澳洲经济并没有澳洲联储预期的那般乐观。

而随着此前澳洲联储主席洛威强调了0.25%的利率下限,越来越多的机构预测澳洲联储在2020年仍有两次降息。

而新西兰经济似乎出现复苏的迹象,随着日内该联储按计划提高银行资本水平并延长过渡期,纽元攀升至四个月高点,因市场减少了对该联储降息的押注。

受此影响澳元兑纽元近一个月自一年高点累计下挫近450点,如果近期澳洲经济数据进一步走软,澳元兑纽元有测试1.0370的可能。
两次乐观预测均惨遭数据“打脸”,市场押注澳洲联储降息两次,澳纽恐下挫百点

澳洲三季度GDP数据再次和澳洲联储决议的预期相左


本周二(12月3日)澳洲联储公布12月利率决议,维持利率不变。但是澳洲联储预计经济将逐步加速,澳元兑美元短线上涨逾20点至两周高点,澳大利亚3年期国债收益率上涨5个基点。

澳洲联储在12月决议上表示,降息支撑了就业和收入增速,考虑到货币政策的滞后性,此次决定按兵不动,同时澳洲联储认为澳洲经济似乎已经达到温和的转折点,基线情境是澳洲经济将逐步加速,2021年增速将达到3%左右;

同时澳洲联储对就业和通胀前景也持乐观预期,预计2020和2021年失业率将小幅低于5%,且2020年和2021年通胀将接近2%。

在利率决议公布前市场计价澳洲联储12月降息几率仅为8%,下次决议将于2020年2月举行。在决议公布后市场进一步消化了澳洲联储降息的预期,这都对澳元构成支撑。
两次乐观预测均惨遭数据“打脸”,市场押注澳洲联储降息两次,澳纽恐下挫百点

但是就在澳洲联储12月决议后的第二天,澳洲惨淡的经济数据再次暗示和澳洲联储描述的前景相左,这使得澳元再次回落。

周三公布的澳大利亚第三季度GDP季率仅录得0.4%,低于市场预期的0.5%,暗示澳洲经济前景依旧疲软。隔夜指数掉期走势显示,澳洲联储2月降息的几率在GDP数据发布后从之前的50%上升到了58%。

同时AIG服务业指数从10月的54.2降至11月的53.7。澳洲联邦银行公布的服务业PMI录得49.7,低于荣枯线,也暗示作为澳洲经济重要支撑服务业也出现了明显疲软的迹象。

对此西太平洋银行驻悉尼高级外汇策略师SeanCallow表示:“数据使我们关于澳洲联储不得不在2020年2月再次降息的看法得到了强化,目前数据对澳元的影响效应还比较温和,毕竟下次政策会议还很遥远,在下次形势评估之前还会有很多月度数据公布,也还有很多全球事件会发生。”

受此影响周三澳元兑美元一度大幅回吐上一交易日所有涨幅,且刷新两个交易日低点。不过随后因国际贸易乐观情绪回升使得澳元仍小幅收窄。

而周四公布的澳洲十10月零售销售月率再次令人失望,预期值0.3%,实际值0%,为6个月来的最低水平,这意味着第三季度的民间消费疲软似乎已经延续到第四季度,同时也没有证据表明退税或降息对澳洲经济带来有意义的推动作用。这令澳元再次承压。

从规模细分角度看,经济放缓首当其冲的是小型零售商,其销售量以每年-1.8%的速度急剧收缩。大型零售商的销售增长一直稳定,保持在4-4.5%左右。

总体而言,持续不佳的零售数据表明近期的政策措施没有推动作用。零售状况仍然表现不佳——特别是对于规模较小的零售商,这可能会打击市场对于澳洲经济的信心。

11月澳洲联储也遭遇了类似的情况


事实上这是澳洲联储第二次遭遇这种状况。

在11月决议前,澳洲就业和通胀数据向好是支撑澳洲联储暂停降息的重要因素。

具体数据显示澳大利亚9月全职就业人口变动2.62万人,前值为减少1.55万人;尽管澳就业参与率仅录得66.10%,不及前值和预期66.20%,但是澳大利亚9月季调后失业率跌至5.20%,好于预期值和前值5.3%,为7个月来首降。同时第三季度通胀年率从1.6%回升至1.7%,较之一季度的1.3%大幅改善。

因此在11月决议上,澳洲联储强调了三次降息已经对经济起到了明显的作用,并认为通胀将处于逐步回升的过程中,令澳洲联储年内降息的预期继续降温,澳元兑美元一度逼近三个半月高点0.6930。
两次乐观预测均惨遭数据“打脸”,市场押注澳洲联储降息两次,澳纽恐下挫百点

但是11月14日公布的就业数据意外不佳令市场对于澳洲联储的乐观预期降温。

具体数据显示,澳大利亚10月季调后失业率升至5.3%,高于前值及预期的5.2%;而澳大利亚10月就业人口数量下降了1.9万人,不及市场预期的增加1.5万人,前值增加了1.47万人。

而更早时候公布的零售销售数据和企业招聘数据也出现不同程度的下滑,意味着澳洲的就业市场并没有预期的强劲,且关键的消费市场也未能够对澳洲经济提供有力的支撑。

因此随着澳洲联储主席洛威提出0.25%是现金利率的有效下限,这令市场猜测澳洲联储仍有两次降息的空间,这进一步施压澳元。

消费和就业疲软令市场押注澳洲联储2020年还将降息两次


随着越来越多的信号显示,澳洲就业市场和消费市场表现疲软,即使澳洲联储连续两次强调将关注降息对于经济的效果,但是市场的乐观预期明显降温。越来越多的机构认为澳洲联储到2020年末至少有两次降息的机会。

澳洲国民银行表示,目前认为2020年澳洲联储将降息两次,每次各降息25个基点,分别于2月和6月进行,令现金利率水平调降至0.25%,12月澳洲联储如期维稳利率于0.75%不变;目前看来,若澳大利亚就业市场恶化程度超预期,澳洲联储在2020年上半年实施非传统货币政策工具的风险提升,低企的通胀水平令澳洲联储在宽松方面几乎没有门槛,若澳大利亚经济数据表现不及我行预期,那么2020年下半年澳洲联储将转向实施非传统货币政策工具。

西太平洋银行甚至认为澳洲联储2020年不仅降息两次,还将推出QE。西太平洋银行预计澳洲联储明年将降息两次,到2020年6月将官方隔夜拆款利率降至0.25%,然后引入量化宽松措施。

加拿大皇家银行首席经济学家兼澳大利亚研究主管Su-LinOng表示,尽管门槛依然很高,但澳洲联储仍在向量化宽松慢慢迈进,一直以来的情况都表明,他们对这些预测太过太过乐观,我们要说他们还会保持乐观,我们怀疑未来12到18个月的增长仍会低于趋势。

除了就业和零售数据外,还需关注国际贸易局势进展


作为一个出口导向型经济体,澳洲经济更容易受到国际贸易局势影响。

数据显示,十月份澳大利亚的贸易顺差收窄至45亿澳元,远低于预期的61亿澳元,远低于9月份向下修正的68亿澳元的顺差。这是自2018年12月以来的最小顺差。这一下降是由于出口下降了5%,这是自2017年4月以来的最大降幅。

不过随着近期国际贸易局势好转,这可能会给澳元提供部分支撑。但是只有澳洲的零售和就业出现明显复苏的迹象,澳元才能真正企稳。

澳元和纽元冰火两重天,澳纽近一个月累计回落450点


相比于澳洲经济的疲软表现,新西兰经济近期出现一些企稳的信号。而随着日内新西兰联储按计划提高银行资本水平并延长过渡期,纽元攀升至四个月高点,在因交易员减少了对降息的押注。

青空银行驻东京的外汇产品经理AkiraMoroga表示:“随着人们对新西兰联储目前采取观望态度的期望增加,市场买进纽元,澳元因数据不佳而走低。”
两次乐观预测均惨遭数据“打脸”,市场押注澳洲联储降息两次,澳纽恐下挫百点

纽元兑美元在过去六天内上涨了2%,此前攀升至8月7日以来的最高水平0.6562。受此影响澳元兑纽元自11月7日触及一年高点以来持续走低,过去21个交易日内有16个交易日收阴,也暗示澳元相对于纽元走势疲软。

日线图上随着近期多数均线均出现死叉,且快速跌破了100日均线和200日均线,短时间下行的风险加剧。

短时间上方关注200日均线于1.0570,这个位置同时也是1.1291/1.0106的61.8%分位所在的位置附近。任何时候明确站上50%分位于1.0697才意味着偏空的走势告一段落,否则澳元兑纽元有形成头肩顶的可能。

下方首先关注1.0370,这是此前一个关键支撑位,若跌破澳纽有进一步回落的风险。

北京时间16:43,澳元兑纽元现报1.0469,跌幅0.21%。
来源:汇通网

2019-12-05T16:49:22+00:00