纽市盘前:硬脱欧预期渐消化,英镑1.27附近拉锯;能源议题G20欲抢镜,美油料日线八连阳

周四(6月27日)欧洲时段,英镑兑美元走高至1.2710附近,英国硬脱欧预期或已被消化,也可能别无选择。英国首相选举进入最后一轮PK,目前民调显示前外交大臣约翰逊仍保持着可观的领先优势,有极大概略当选为英国新首相,而一旦如此,英国硬脱欧风险将进一步上升。约翰逊此前一再表态,英国必须在10月31日完成脱欧,无论是否达成协议。此状况令投资者尤为担心,因为英国新政府或许并没有足够时间去达成新协议。如果脱欧不能被再度延期,那么无协议脱欧将是大概率结局。荷兰银行预计,英国硬脱欧概率从此前的15%升至25%,虽然仍然不高,但已经达到了“不可忽视”的地步。投资公司JanusHenderson的投资组合经理OliverBlackbourn表示,英国央行关于脱欧能够平稳过渡的假设看起来“越来越有缺陷”,因为约翰逊和亨特都表示,如果有必要,他们准备带领英国无协议脱欧。

欧洲时段,美油反弹转升,刷新日高至59.50美元/桶。市场在下周OPEC+峰会前总体保持谨慎,且G20峰会或讨论伊朗和石油议题,虽然伊朗不是G20成员国,但在海湾地区一系列事件和言辞不断升级之后,G20峰会议题料离不开伊朗。除了海湾地区的紧张局势,石油市场对OPEC是否决定延长减产的最后期限临近也感到紧张。这可能是俄罗斯总统普京和沙特王储穆罕默德大阪会晤的讨论焦点。
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★近期热点提要★


1、【I美国一季度实际GDP年化季率终值稳定在3.1%,但分析师预测二季度将降至两年来最低水平】
①美国第一季度的消费者支出甚至低于此前公布的服务业支出减少的数据,而商业投资被修正为较高,使经济增长速度保持在稳健的3.1%;
②数据显示,在全球贸易局势影响投资、导致美联储(fed)考虑降息之前消费者的动能减弱。与此同时,这些数据可能会缓解人们对今年年初商业投资放缓的担忧;
③经济增长速度仍高于大多数专家所认为的经济潜力,但彭博调查的分析师预测,二季度美国GDP增幅将降至1.8%,为两年来的最低水平,因为特朗普的贸易政策和全球经济增长放缓;
④通胀在一季度受到抑制,特朗普将价格上涨缓慢作为美联储降息的理由——美联储还担心通货膨胀率远远低于其2%的目标。

2、【有部分意见希望深化OPEC减产

伊拉克油长嘉班:伊拉克希望欧佩克延长减产协议,现在判断OPEC减产协议是否应该按照同等水平延长为时尚早,有部分意见希望深化OPEC减产,延长减产的水平应当至少与当前水平保持一致,目前正在起草与埃克森美孚的能源协议,伊拉克将尽最大努力提高减产执行率,OPEC+需要留心石油安全问题,目前伊拉克石油产量略高于450万桶/日,目前虽然有深化减产的意见,但还没有实际提议。

3、【特朗普要求印度撤销对美国商品加征的“不可接受”的关税

①美国总统特朗普呼吁印度撤销对美国商品加征的“不可接受”的关税,在他与印度总理莫迪计划的会晤之前加大了对印度的施压;印度多年来一直对美国征收非常高的关税,最近甚至进一步提高了关税,该国在本月早些时候提高了对核桃、豆类等一系列产品的关税;
②关税是对美国的回击,此前美国也采取了加征关税措施,而且特朗普在6月1日宣布终止印度享有的发展中国家普惠制待遇地位;莫迪政府多次推后回应行动,最初是计划在去年6月就宣布,因为其试图寻求通过谈判缓解贸易紧张关系;
③贸易争端是阻碍美国与印度更加紧密合作的几个因素之一;特朗普还将于周五与莫迪和日本首相安倍晋三举行三方会谈,这是美国为笼络那些对中国经济和军事实力增强保持警惕的国家所作出的努力;不过,正式合作方面仍然停滞不前。

4、【德拉基重提刺激经济,欧洲央行料将于9月降息】
①市场预计欧洲央行将在下个月表示准备降息,然后在9月份实施降息,决策者在加大努力重振欧元区经济;
②欧洲央行行长德拉基上周表示,如果经济前景没有改善,那么将有必要采取更多刺激措施,这为进一步支持经济奠定基调;全球贸易局势导致的长期不确定性,意味着经济增长和通胀的下行风险目前已经化为现实;
③多数经济学家表示,管理委员会将在7月25日的会议上调整政策措辞,示意利率将下行;当前的措辞是利率将至少在2020年上半年结束前维持在当前水平。

5、【2019年5月原油及成品油情况】
2019年5月,我国完成原油产量1623万吨,比去年同期增长1.0%;完成原油进口量4023万吨,比去年同期增长3.0%;完成原油加工量5190万吨,比去年同期增长2.8%;完成原油表观消费量5642万吨,比去年同期增长2.7%;2019年5月,93#汽油批发均价为8689元/吨,比去年同期增长1.9%;0#柴油批发均价为7198元/吨,比去年同期下降1.0%。(发改委官网)

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数交投于96.2上方,于本周高点96.39回落,原因在于此后G20会议将在周五正式开幕,对于全球领导人经磋商后在经济、货币、贸易和国际地缘局势领域方面所可能达成的成果,市场正保持审慎观望态度。这使得此前在美联储降息预期降温后买入美元的资金再度有所收敛。面对全球贸易局势的不确定性,市场正在屏息等待进一步的进展,因而,行情下一步走势方向需到下周才能进一步明朗。除此之外,中东地缘紧张局势的持续,也让投资者继续保持审慎。而美国一季度实际GDP年化季率终值稳定在3.1%,但分析师预测二季度将降至两年来最低水平,这带来波动有限。
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欧洲时段,欧元兑美元窄幅波动,但总体承压于1.1380下方。此前德拉基重提刺激经济,欧洲央行料将于9月降息,多数经济学家表示,管理委员会将在7月25日的会议上调整政策措辞,示意利率将下行。而此前欧元一度受益于G20峰会前市场对全球贸易局势的乐观情绪,但整体而言,日内欧元兑美元波动受限。日线图上欧元兑美元仍总体位于关键的均线上方,暗示欧元的空头可能会面临部分风险。投资者正耐心等待G20峰会传来的进一步消息。
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欧洲时段,英镑兑美元走高至1.2710附近,英国硬脱欧预期或已被消化,也可能别无选择。英国首相选举进入最后一轮PK,目前民调显示前外交大臣约翰逊仍保持着可观的领先优势,有极大概略当选为英国新首相,而一旦如此,英国硬脱欧风险将进一步上升。约翰逊此前一再表态,英国必须在10月31日完成脱欧,无论是否达成协议。此状况令投资者尤为担心,因为英国新政府或许并没有足够时间去达成新协议。如果脱欧不能被再度延期,那么无协议脱欧将是大概率结局。荷兰银行预计,英国硬脱欧概率从此前的15%升至25%,虽然仍然不高,但已经达到了“不可忽视”的地步。投资公司JanusHenderson的投资组合经理OliverBlackbourn表示,英国央行关于脱欧能够平稳过渡的假设看起来“越来越有缺陷”,因为约翰逊和亨特都表示,如果有必要,他们准备带领英国无协议脱欧。
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欧洲时段,美元兑日元回吐涨幅,盘中创六日新高至108.16,全球G20国家领导人峰会将在周五开幕,本周以来围绕此次会议所萌发出的乐观情绪曾经有力地推动美元兑日元自此前107下方的五个半月低位反弹。但日内,美国总统特朗普在临行前往日本赴会之际,仍不忘对主要贸易伙伴和美联储的政策加以抨击,这使得市场情绪重新开始有些紧张。在G20会议结果尚未出炉之前,投资者重新选择了离场观望。日内美国一季度GDP终值数据与此前持平,市场对此反响有限,汇市交投清淡的状况,预计将会延续到周末休市之前,市场正在密切关注G20会里会外传出的更多线索。
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欧洲时段,澳元兑美元上涨0.16%,创近三周新高至0.7002,此前,本周初以来关于全球贸易前景持续传出的利多传闻,连同中东局势暂时得到缓和的趋势一同,令市场风险情绪显著好转,也带动了以澳元为首风险货币走强。然而,美元指数在本周稍早美联储主席鲍威尔给降息预期泼冷水之后同样反弹,这遏制了澳元的上行空间。与此同时,市场仍然普遍押注澳洲联储会在下周的政策会议上背靠背降息,这也令投资者不愿进一步追高澳元。此外,市场也暂时静下心来,观望G20会议的进一步成果,然后再做出进一步的政策押注。
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欧洲时段,美油反弹转升,刷新日高至59.50美元/桶。市场在下周OPEC+峰会前总体保持谨慎,且G20峰会或讨论伊朗和石油议题,虽然伊朗不是G20成员国,但在海湾地区一系列事件和言辞不断升级之后,G20峰会议题料离不开伊朗。除了海湾地区的紧张局势,石油市场对OPEC是否决定延长减产的最后期限临近也感到紧张。这可能是俄罗斯总统普京和沙特王储穆罕默德大阪会晤的讨论焦点。
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欧洲时段,现货黄金价格在周四继续下跌,最低触及本周低点1398.77美元一线,因市场风险情绪在G20会议开幕前进一步转好,令黄金为首的避险资产进一步遭到抛售。此外,美国一季度实际GDP年化季率终值稳定在3.1%,但分析师预测二季度将降至两年来最低水平。美元走高至96.25附近,黄金承压。而本周以来,关于全球贸易问题有望在G20会谈后走向初步和解的预期不断发酵,同时,在各方保持了进一步的克制之后,中东局势暂时受控,这使得此前乘着多方不确定性风险东风扶摇直上创出6年多新高的金价见高回落。
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机构观点


【尽管全球央行纷纷表态宽松,但是实际上带来的影响确可能非常有限】
①美银美林上周发布的基金经理调查显示,投资者情绪处于2008年金融危机以来最悲观水平。就在这时,即将离任的欧洲央行行长德拉吉释放了准备降息并购买更多债券的信号,以便在他任期的最后几周支持欧元区经济。基金经理们顿时就破涕为笑,按下买入股票的按钮;
②“在两到三小时内,我们彻底改变了,”Amundi资产管理公司的KasperElmgreen说。上周晚些时候美联储响亮的鸽声令重新焕发活力的市场得到了进一步提振;
③一些投资者担心,未来几年当人们回顾德拉基和美联储发出的这些信息时,会感到我们正处在全球货币疯狂的顶峰。令人担忧的是,各国央行以前尝试过所有这些措施,但从某些指标来看,收效有限。自全球金融危机以来,各国央行已大幅降息,并向债券市场注入了数万亿美元,但仍无法实现通胀目标;
④公平地讲,各国央行正在使用它们所掌握的唯一工具,但令人吃惊的是,它们正在加快步伐,再次采取大致相同的步骤。“对我来说,我们陷入了疯狂的境地,”AberdeenStandardInvestments的JamesAthey说。“我们一遍又一遍地做着同样的事情,期待着不同的结果”。

【摩根大通:沙特阿拉伯可能在OPEC+会议上提议实施更大幅度的减产】
①摩根大通欧洲、中东和非洲地区石油天然气研究负责人ChristyanMalek在报告中写道,当前石油产量可能成为正式水平,意味着沙特阿拉伯产量“上限”为1000万桶/日。
②加上伊拉克、阿联酋和科威特有可能进一步减产,该组织总体产量可能比2018年10月少180万桶/日,基本符合当前超额完成减产协议的水平
③减产措施可能会延续到2020年,但随着沙特阿拉伯财政前景改善,长期内该国可能会重新占有需求份额
④摩根大通维持看涨观点,预计2019年油价可能升向70美元/桶,但指出,解除伊朗制裁措施的可能性构成关键的下行风险

【低利率环境下,新兴市场债券长久期带来高回报】
①随着全球债券价格反弹势头加剧,买入新兴市场长久期债券正在被证明是一种成功的策略。原因很简单。久期越长,对利率的敏感度就越高。而随着全球央行加入美联储的鸽派立场,全球范围内的利率都在下降。据彭博巴克莱指数,在全球负收益率债券规模今年已经增长53%,达到大约13万亿美元之际,上述额外的利润是很重要的;
②据彭博巴克莱指数显示,持有久期7到10年未经对冲的新兴市场本地债券,投资者今年以来享有6.7%的回报,而久期0到1年的债券回报率仅为3.5%。这与去年相比截然不同,去年更长久期的债券组合下跌了1.7%,因收益率攀升且美联储四次加息;
③在利率下降时,久期更长的证券通常获利更多。相反,利率攀升时,则会遭受更严重的损失。长久期债券吸引投资者不仅仅是在新兴市场。对温和货币政策的押注,对安全资产的强劲需求以及对低通胀时代将持续存在的信念正在刺激基金经理们买入长久期债券,也就是追逐久期风险。

【EuroPacificCapital的PeterSchiff认为,美国通胀可能会大举袭来,是时候买黄金了】
①Schiff认为,在此前美联储等的宽松政策后,积累起来的大量债务意味着通胀最终将到来,甚至可能尤其体现在日常消费中;
②美联储或许忽视掉了一些即将到来的问题。他们没有考虑可能出现更多通胀,甚至滞胀的环境,在这种情况下,失业率会上升,衰退风险到来,消费者价格和长期利率会同时走高;
③Schiff认为,美联储根本没考虑这种情况,而这是非常可能出现的。问题在于,一旦实际通胀走高,美联储能做的将非常有限;
④如果其尝试紧缩政策来限制通胀,那么久会像急刹车一样,需要大幅增高利率,那会出现很多问题。这意味着信用泡沫破裂,美股下行,而债券也可能违约;
⑤如果通胀真的大幅到来,美联储要应对,会引发一系列问题。Schiff认为,通胀迟早会失控,正因此,人们才应该买黄金。市场会意识到,正常化并不会到来,实际利率会一直维持负值,美联储也没有能力加息,其资产负债表会一直增加,美元会大幅走低,通胀会大幅袭来。
来源:汇通网

2019-06-27T21:47:45+00:00