美油钻井8个月大减100口!但需警惕市场影响,或短多长空

尽管近期市场的焦点在于美伊紧张关系、经济放缓对于需求的影响以及OPEC+即将举行的减产会议上,但是一个不太明显的迹象显示,美国的原油产量出现了放缓,甚至是近期出现了小幅的下滑。

EIA本月公布的报告显示,近期美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。实际上钻井数的不断下降已经暗示了美国产量上涨的不可持续性,即使是石油巨头入驻使得生产效率上升,也无法抵消钻井数持续性下降对于美国原油产量的损害。
美油钻井8个月大减100口!但需警惕市场影响,或短多长空

美国原油钻井数8个月累计减少100口


尽管上周美国原油钻井数微增1口至789口,但是自2018年11月达到888口数年峰值水平以来,美国的原油钻井已经累计下跌了100口,这和美国持续增加的产量形成了鲜明的对比。
美油钻井8个月大减100口!但需警惕市场影响,或短多长空

而二叠纪作为美国最高产的油田聚集地,约占美国所有钻井平台总数的一半,在过去10周里有9周出现了钻井下降。这反映了越来越多的勘探公司倾向于保守的资本支出。

两大因素导致页岩油公司财务状况较差,不得不减少钻井以降低成本


分析人士认为,尽管近期油价已经出现了大幅的反弹,但是美原油总体交投于50-65美元,限制了美国页岩区块吸引资金流和产量提高的能力,这是导致钻井数不断下降的原因。

数据显示,即使在今年早些时候美原油超过60美元/桶的时候,美国的小型石油钻探公司依然在努力重组和偿还债务,因此当前油价并不能满足这些公司实现收支平衡的目标。

同时投资者正在敦促上游能源公司通过支付股息和股票回购从向股东返还资金,加剧了页岩油公司的资金短缺状况。

据Rystad能源公司的研究显示,许多勘探与生产公司根本没有现金流,30%的石油钻探公司实际上正在燃烧现金。据悉Rystad研究了美国40家以页岩为重点的公司2019年第一季度的业绩,发现其中只有四家报告了正现金流,经营活动的现金流总额为2017年第四季度以来的最低水平。

穆迪评级指出,美国的石油公司收益基本没有出现增长,这使得此前依靠大量借债进行生产活动的公司不得不停止今明两年偿还债务的工作。但是穆迪认为更好的资本效率和更高的现金流最终应该会提高股东的回报率。

穆迪副总裁兼高级分析师SajjadAlam表示,虽然油价上涨和产量强劲增长帮助美国石油钻探公司在过去两年中实质性地改善其债务指标,但2019年和2020年的进一步减债仍令人怀疑。2019年和2020年的资本效率空间很小,许多产品和服务的成本仍在上升。

美国原油公司过去两年降低成本未取得进展,美国的贸易政策已损及自身


目前市场的疑惑是,为什么生产效率不断提高且技术水平不断上升,但是为什么美国原油公司的生产成本依然居高不下。

此前消息称,埃克森美孚计划将二叠纪的石油开采成本降低到15美元/桶左右,而这一价格水平目前仅见于中东的巨型油田,这令市场对于美国增产持乐观态度,因此使得油价承压。

但是穆迪指出,自2016年以来美国原油公司在降低成本方面并未取得进展,且过去两年成本每年增加6%至7%。穆迪表示,成本增加主要体现为劳动力成本、土地收购和钢铁成本的不断增加。

认为,国际贸易紧张局势对于美国经济的损害已经越发的明显,而因为特朗普的关税措施也使得本国的原材料进口成本上升。

此前曾报道过,因美国钢铝关税,导致美国石油勘探厂商无法从欧洲大量进口生产设备所需要的特种钢材,这导致部分石油项目被迫搁置。

同时相比于石油巨头,小型炼油产商在生产效率提升上也比较有限,无法进一步摊薄因材料进口成本加大所导致的损失。

市场影响:短多长空


认为,在不考虑其他因素的情况,美国原油产量对于市场的影响是短多长空。考虑到短时间美国小型石油厂商很难有效改变经济效益,越来越多的小型公司处于破产的边缘。随着钻井数进一步下降,这将导致美国原油产量进一步下降。

但是随着盈利较差的小型公司退出市场,石油巨头开始逐步布局二叠纪的生产,美国的原油产量增速可能会加快。同时伴随着国际贸易局势日渐明朗,进一步摊薄生产的成本,这将推动美国原油产量出现明显的回升。
来源:汇通网

2019-06-26T15:30:10+00:00