黄金中期上涨之路或已铺就,需关注这几大利好因素

周四(12月20日),黄金T+D收盘上涨0.01%至278.2元/克。白银T+D收盘下跌0.03%至3525元/千克。隔夜美联储12月利率决议不如预期的鸽派加息,支撑美元徘徊于97附近。然而,欧洲时段美元指数大幅下跌,主要非美货币走高,现货黄金再次冲高,企稳于1255美元/盎司之上,基于此国内黄金开盘有望高开近0.8%。另外,美债价差持续走低,股市波动以及黄金基本面较好等,均支撑黄金进一步上涨。
黄金中期上涨之路或已铺就,需关注这几大利好因素

美元创一个月来新低


美联储如期加息,但并没有出现的如市场预期的宽松货币政策。缩表进度延续,虽然未来实际不及最大缩表量,利率中值预期仅从9月的3次下调至2次,而市场已经转向了不加息,另外监管政策在12月并未释放放松的信号。纽约梅隆策略师LaleAkoner表示,美联储的决定增大了美元见顶的可能性,而这会消除新兴市场货币和通胀面临的一些压力。
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并且压力测试仍在延续,美股的下行状态仍未结束,岁末年初仍是市场风偏继续向下测试底部的时间——美元市场的波动率和非美市场的波动同时上升的概率增加,关注避险资产的相对溢价。

美债价差持续走低,意义重大


根据历史上期限利差倒挂的经验分析,我们认为本轮加息周期后期大概率也将跟随着期限利差收窄、经济增长走弱的发生;而随着经济基本面的弱化,美联储大概率将减缓甚至退出加息周期。落实到金融资产上,黄金价格或将逆周期走出一轮上涨行情。
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理论上,黄金要表现更出色,需要通胀助力。历史上一般巨大的上涨行情,都伴随这通胀袭来,但现在看随着油价暴跌,确实遥遥无期。但是不妨碍黄金的中期表现。
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黄金基本面支撑黄金


2010年以来全球有色金属领域各商品勘探投入变化显示,在金属领域中,黄金长期是最受关注的资产。标普数据显示,2018年黄金领域勘探投入为48.6亿美元,增加15.7%,规模占到行业投入的一半以上。
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此外标普统计数据显示,过去十年黄金领域发生的并购事件涉案金额,合计占全球有色金属矿产领域并购总金额的20%,且2018年,黄金依然是全球有色金属矿产领域并购的第一大品种。
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市场整体持续短缺带动2018年以来相关商品的社会库存继续回落。就贵金属而言,两大交易所(COMEX、SHFE)合计金库存延续下降趋势,维持在2016年下半年以来低点,银库存今年以来则有显著增加。

应该注意股票市场波动


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澳新银行指出,对贵金属而言,宏观环境仍是一个挑战。
黄金中期上涨之路或已铺就,需关注这几大利好因素
随着明年股市波动性加大,黄金将在分散投资组合方面发挥重要作用。金价在进入2019年之前将有良好表现,而支撑金价的因素包括美联储暂停加息、英国退欧以及全球经济增长放缓。我们认为股市波动是2019年的一个特征。美联储也可能在2019年暂停渐进加息,不像之前的紧缩政策。如果紧张局势升级,股市受到影响,我们可能会看到投资者转向黄金,以分散投资组合。

另外内盘金银比价持续走高,部分是避险需求增加以及黄金相比白银而言更没有库存压力。
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来源:汇通网

2018-12-20T19:45:00+00:00